图片来源于网络

2019年北京荣宝春季拍卖明天开槌，简单聊聊和现当代艺术有关的两个专场：“自家江山·吴冠中诞辰100周年作品专场”和“最后的荣光·欧洲大师及西方现代艺术专场”。

吴冠中专场总共有47件标的物，其中水墨作品30件、素描5件、水彩1件、版画11件。西方现代艺术专场合计176件作品，作品分为版画、素描、水彩、油画和雕塑，可以说作品种类齐全，应有尽有。

两个专场各有特色，要么绝大部分是名家原作，要么就是以西方大师版画为主，不管最后的拍卖结果如何，从拍卖行策略的角度而言，北京荣宝正在逐渐寻找自己的发展道路，避开与国内大型拍卖行的直接竞争，探索差别经营的可能。至于结果如何，明天就能见分晓。

在两个专场223件拍卖标的中，又有哪些作品值得关注呢？我们就从艺术品投资的底层逻辑开聊。

艺术品投资的底层逻辑可以从三个方面来看：

1）、艺术品的价格

2）、艺术品的流动性

3）、艺术品的预期收益

1、艺术品的价格

对于每一件出现在拍场的艺术品，藏家在和拍卖行经过“友好协商”之后给出了一个拍卖估价，可能最低的估价就是藏家的心理底价，那么我们就可以简单的将最低的拍卖估价看成是作品可能的市场售价，这时我们就确定了这件作品价格的“锚”，毕竟艺术品不像其它商品都明码标价，它的价格太具有主观性，至于藏家的心理底价“锚”是否合理就是我们第二步需要考虑的地方。

那么如何估算这个“锚”是否合理呢？

我们就可以从如下四个方面来分析：

1.1)、整个艺术品市场行情目前的发展状况。当整个市场热火朝天时，那么绝大部分艺术品的价格都会相应的水涨船高，这时候给出高于正常水平价格就是合理。但要是整个市场行情不温不火，那就需要好好考虑作品的估价区间。

1.2)、现当代艺术板块市场的现状。现当代艺术板块的发展肯定会受到整体艺术市场发展的影响，但也要考虑它自身发展的因素，例如它相对艺术市场其它板块的发展状态。艺术市场内部各板块的发展尽管相互影响但也独立发展，当现当代艺术市场板块的发展相较于其它板块速度较快时，我们就应该接受该板块整体的价格较高的事实。这就需要我们既有整体的视角，也要有独立的判断。

1.3)、艺术家个人市场的发展状况。从艺术家个人的市场发展脉络出发，纵向梳理其从出道到现在的市场状况，然后利用现有的数据预测将来发展的趋势。

1.4)、与同年龄段艺术家市场比较。横向比较艺术家在同年龄段群体中的位置，比较不同艺术家价格差距，可以让我们更好的预测艺术家市场向上的空间。

根据上面四个方面的考虑之后，我们就在得出拍卖行和藏家给出的价格“锚”是否合理的结论。同时我们也要非常清晰的认识到不同的人会给出不同的心理估价，这样艺术品交易才能有序进行，也提高了艺术品的流动性。如果一件艺术品的价格确定不变，那么每个人都会知道在什么价位接手，在哪个价位出手，可是这样的交易只会存在于理想的状态。正是因为有了不同的估价才有了交易的对手方，交易的行为才得以实现。

2、流动性

所谓流动性最简单粗暴的解释就是能够在任何时候以市场合理的价格变现。例如货币的流动性在所有交易类品种最好，因为它是其它任何交易的中介，并一定说真实需要用到它，但肯定是用它在衡量交易的额度。

众所周知艺术品的流动性非常低，按照流动性的解释我们可以看出艺术品并不能在任何时候进行买卖。一件艺术品的交易需要有以下三方：买方、卖房和中介。如果买卖双方能够直接勾搭上，那么就不需要中介，但是在现实中发生的概率特别低，也不能说完全不可能。

艺术品发生交易行为首先需要有藏家想出售作品，但是藏家一般不知道将艺术品卖给谁，这样他们就需要找到类似拍卖行或者艺术品经纪人这样的中介机构或者个人，然后由这些中介去寻找买家。如果中介能够顺利找到买家，那么艺术品交易行为发生的概率也就会大大提高，但要是一时半会找不到，那么藏家也就只能自己接着欣赏，直到中介找到买家为止。

所以艺术品不是想变现就能变现的资产，那么它就没法在想变现的时候以市场合理的价格出售。例如一件作品市场估价为100万，那么它的市场合理价格也肯定是在100万附近，如果它能在100万附近出售就是以市场合理价格变现。但因为艺术品没法在想变现时就变现，万一藏家着急变现，那么唯一的办法就是打折出售，这也是提高流动性的不二选择，就像各种网购节，因为打折大家都去疯抢一样。

流动性对于任何资产来说都至关重要，一项没有流动性的资产价值约等于零。

3、艺术品的预期收益

我们投资一件艺术品，最后需要考虑的就是它将来的收益是否能达到预期。预期收益又会因人而异，就像人们在收藏艺术品预估它的价格一样，这两个价格永远只有一个模糊的状态，只有在成交的那一刻变得清晰，但下一秒又会变模糊。

每个人预期的投资收益只能依据个人的期望，但是这种期望也不是天马行空的想象，它会受到整个经济发展规律的制约。只要一项资产的收益超过平均资产收益率，那么将会出现大量的资金涌入该板块，这样就变现拉低该项资产的收益率，也就是收益分子不变，但是大量资金涌入分母变大，分数收益就会变小的道理。

如何获得超预期的收益，就是在还没有大量资金涌入之前，凭借自己的眼光和勇气，在承担相应风险的前提下做好提前配置，等到资本涌入时退出，这样才有可能在艺术品投资中赚到超预期的收益。

我们要明白艺术品产业自身是无法产生收益，投资艺术品本身是无法产生任何收益，只有在将艺术品流转给下一位藏家才有可能赚取利润，并且我们赚取的收益取决于藏家心理价位，并不是艺术品经过某种方式自身增值而来。

明白投资究竟如何赚钱、赚谁的钱，整个投资过程就会简单许多。当知道艺术品投资就是一个击鼓传花的游戏时，记住千万别做最后一棒就行，在错误别识破之前乘早脱身。

至于荣宝春拍哪些作品值得投资就只能依靠各位藏家自己的判断，毕竟投资是一件非常私人的事情，别让自己的钱在他人的观点中游走，那样你迟早会失去它们的。