神州租车被降级具体怎么回事？4月7日，神州租车的信用等级被标普全球评级从B+连降两级至B-，并列入负面信用观察名单，另外标普将神州租车从流动性水平不足修正为流动性差。今日港股盘中神州租车一度涨近50%，截至收盘，神州租车涨32.65%报2.60港元，港股市值55.12亿港元。

神州租车进入资本市场的机会有限，这在一定程度上被其计划中的二手车销售所抵消。随着股价和债券价格的大幅下跌，神州租车进入资本市场的机会大幅减少。此外，该公司与银行的关系可能会受到考验。4月2日，瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.，LK.US)宣布，其内部调查显示，该公司销售额造假总计为人民币22亿元。尽管神州租车是一家独立上市公司，与瑞幸咖啡没有直接关系，但该公司与瑞幸咖啡的关联已引起投资者对其公司治理的担忧。两家公司的董事长为同一人，一些高级管理人员在两家公司都工作过，包括瑞幸咖啡的现任首席运营官，现因涉嫌在公司内部的不当行为而被停职。

目前，神州租车的流动性仍部分受到来自计划中的汽车销售的潜在现金流入支撑。不过，该公司出售二手车的能力取决于市场需求。标普将流动性从“不足”调整为“弱”。

北京宝沃汽车有限公司(Beijing Borgward Automobile Co., Ltd.，以下简称“北京宝沃”)从神州租车回购汽车的能力下降，可能会在2021年进一步降低神州租车的流动性。由于北京宝沃自身流动性的减弱，该公司在2021年末从神州租车回购汽车的能力可能会减弱。北京宝沃与其小股东北汽福田汽车股份有限公司(Beiqi Foton Motor Co., Ltd.)达成协议，以固定资产售后回租方式偿还46.7亿元股东贷款总额中的40亿元。此外，北京宝沃今年的汽车销售需求可能会更加疲软。标普预计，2020年中国汽车销量将下降8%-10%。

神州优车集团(UCAR Group)的股票质押可能会触发神州租车美元票据的控制权变更条款。如果神州优车集团被迫出售其截至2019年6月的5.05亿已质押股份(占已发行股份的24%)，则神州租车也将面临其未偿美元票据控制权变更条款的触发风险。截至2019年6月，这些质押股份是14亿元人民币银行贷款的抵押品。如果神州优车集团(29.76%)和联想控股股份有限公司(Legend Holdings Corporation，简称“联想控股”，03396.HK)(26.59%)的合并持股比例从目前的56.35%降至35%以下，则可能触发控制权变更条款。

二手车销售可能会支撑神州租车的流动性，尽管其处置计划仍不确定。为了抵消不断上升的流动性压力，神州租车将2020年二手车销量目标从20000-25000辆提高到30000-35000辆。这可能在2020年4月至12月期间产生17亿元人民币至20亿元人民币的***，并有助于部分抵消2021年2月到期的3亿美元(合约21亿元人民币)美元债和2021年4月到期的7.5亿元人民币点心债券。不过，汽车的定价和销量取决于市场需求。因此，鉴于二手车销售的不确定性，标普在流动性评估中没有纳入这部分***。