等待美国证券监管机构批准的区块链创业正在变得焦躁不安，并想知道为什么出现了这种延迟。

     许多与该机构打交道的人告诉CD，华尔街的自监管组织（SRO）金融业监管局（FINRA）已经对涉及加密货***的的大约40份申请进行了数月的讨论。

     其中三位知情人士表示，一些创业已经等待了至少一年，其中有几家已经等待了14个月，没有看到FINRA的任何动向。

     一些行?**稍比衔??喙芑?挂丫?钦?皆萃Ａ苏庑┥昵氲纳蠛恕?/p>

    在这一群体中，有些人认为FINRA正在等待美国证券***委员会（SEC）就如何根据证券法处理加密货***提供明确的指导。

    其他人坚信SEC已明确告知FINRA推迟决议。

     不过，其他人表示，延迟并不意味着监管机构不愿意处理这些申请，这可能是不可避免的，是这一资产类别的新生性造成的。

    无论哪种方式，结果是尽管在美国有数十家在努力推出受监管的区块链产品，他们依旧在等待监管机构的批准。

     FINRA媒体关系总监R P在回答我们的询问时表示 希望从事加密资产业务的企业提交的申请呈现出了新的复杂的问题，我们正在努力解决这些问题。

     SEC对多个评论请求没有任何回应。

     可以肯定的是，美国SEC一直积极参与该行业，委员和工作人?**辉僖?缶图用苌缜?募喙芎褪谐〔僮莸雀髦治侍馓岢鲆饧??/p>

     尽管如此，九位不愿意透露姓名的知情人士表示，FINRA或美国证券***委员会一直在通过沉默拖延对的申请作出决定。

     这些人包括试图获得批准的创业的法律代表，与SEC直接沟通的的员工以及与这些开展业务的其他团体。

     行业现状 加密行业还很年轻，只有极少数的受监管的金融产品。

    初创希望通过注册成为经纪商券商向美国客户提供某种形式的代***化证券改变这一点。

     首先，这些必须通过监管机构的铁腕防御。

     FINRA是一个非营利性的私人组织，负责批准经纪自营商并授权个人成为这些的代表。

    作为SRO，它本身由美国联邦证券监管机构SEC监管。

     通过扩展，FINRA还可以作为合格托管人和替代***系统（ATS）的守门人，因为希望成为托管商或者ATS的必须首先获批成为经纪人券商。

     美国的经纪商可以为自己和客户买卖证券。

    合格的托管人是保护这些资产的实体，而ATS则为***提供便利。

     从严格意义上讲，FINRA只批准经纪自营商，而不负责批准合格的托管人。

    但是，必须是注册的经纪人券商才能申请注册成为后者。

    另一方面，FINRA虽然负责监管ATS的管理，但这些实体必须在SEC注册。

     像C这样的加密***所以前一直有兴趣推出ATS来为客户提供证券型代***（或至少是明确属于证券的代***）。

     同样，***所可能会成为合格的托管人，代表机构投资者存储加密资产，机构投资者既不能自己处理监管，也不愿意用加密私钥***。

    C，G和BG是美国受监管的合格托管人。

    但是，C和G通过纽约***部获得许可，BG通过南达科他州银行部获得许可，这意味着这些都没有通过FINRA。

     与ATS一样，初创希望通过成为合格的托管人为机构客户持有证券型代***或代***化证券。

     但即使是做到这一点的先决条件对他们来说都很困难。

     暂停申请批准？ 一位律师的客户正在SEC和FINRA之间来回奔波，称这种情况令人沮丧，因为申请的延迟基本上阻碍了那些希望按照美国法规开展业务的。

     律师指出，雪上加霜的是，美国SEC经常对加密领域的市场操纵和其他欺诈行为表示担忧。

     一方面，SEC一直在抱怨所有这些市场操纵和行业内的不良行为，但另一方面他们不愿意让遵守规则的人进场整理状况，这位人士告诉CD，并补充道 我们在目前的阶段已经提供了力所能及的一切他们没有向我们提出任何其他要求。

    他们只是说他们不能批准，因为他们对这个资产类别感到不适应。

     这家客户现在正在寻求在美国境外开展业务。

    这真的令人很难过，我们一直为自己（在美国法规范围内运营）感到自豪，律师说。

    但如果我们不得不放弃美国公民和美国并在国外分享我们的技术，那么我们也只能这么做。

     这几个月以来，创业一直都在对最后一点作出回应去年9月，CS的J L警告立法机构，监管法规更加明确的其他司法辖区可能会比美国更具备吸引力。

     L告诉CD，监管不作为可能会阻止创业的起步。

     监管明确性的缺乏是一个巨大的障碍，可能会严重影响创始人的决策（和潜在的投资），她在上周接受采访时说。

     谁是老大？ 尽管FINRA现在可能会拒绝批准大多数经纪自营商，但有几个人告诉CD，他们认为SRO是在美国SEC的要求下行事的。

     从法律上讲，美国SEC有权拒绝FINRA提出的任何规则，尽管后者通常被允许自主运作，D M LLP的合伙人J D'E说。

     另一位与CD交谈的律师认为，FINRA正在等待美国SEC的指导方针。

    美国SEC确定了基调， 这位人士说。

     该监管机构以发言和框架的形式发布了指导，概述了如何将证券法应用于代***。

    但是，到目前为止，所发表的声明都不具有法律约束力，有些甚至是相互矛盾的。

     一家没有受到延误直接影响的的高级管理人员表示，与他合作的几家都受到了影响。

     这位高管表示，他们按照要求进行备案，但似乎陷入了无休止的困境。

    和其他人一样，这个人认为该轮到SEC采取行动了，他说 很多时候，FINRA是系统中那些拖慢进度的人，但是这一次我听说FINRA也在等待SEC提供明确的指导，这样他们就可以继续推进目前的申请，实际上他们正在相当积极地配合申请者。

     可能使美国SEC和FINRA暂停的一个因素是，区块链平台会允许任何人***过去只能由一组经认可的投资者***的私募证券。

     我们现在正在模糊私人非***工具和数字证券之间的界限，另一家的一位高管表示。

     然而，加密行业的另一位律师表示，对计划严格对待证券或者显然并非证券的代***的人而言，批准或者不批准应该是一个很容易的决定。

     难以理解为什么ATS申请不能被批准，如果他们真的只是在***某种证券，也很难理解FINRA的管辖范围，我希望在非证券资产方面能够有更大的明确性， 这位律师表示。

     未知水域 一些已设法获得批准，这让人们怀疑是否真的存在暂停申请批复的情况。

    另一种解释是，FINRA的缓慢进度可能仅仅是由于数字资产所呈现的独特的问题。

     证券***平台OF的首席执行官兼创始人J H告诉CD，FINRA一直很慢，但这并不一定表明存在任何阻止审批的命令。

     OF，ZERO，SP和T M是去年获得批准上市数字资产的ATS，这意味着而其他仍在等待的时候他们已经获得了批准。

    这些已经进行了一些初步的证券型代******。

     SI，一个由加密创业C去年收购的股权众筹平台，也是一个ATS，但该平台目前无法列出加密货***进行***，包括证券型代***。

     H告诉CD，FINRA在处理一部分申请文件时确实很慢但他们确实允许SI推进备案流程以便能够与***数字证券。

     这并不罕见。

    H解释说，OF已经经历了同样的过程，他说 但这是我们去年经历的过程，我们不得不另外提交申请，以便能够与数字证券进行***。

     根据美国FINRA和SEC的规定和操作程序，即使在其ATS申请获得批准时被允许提供某些证券进行***，限制依旧存在。

    换句话说，在收到ATS许可证后无法提供所有可能的证券类型。

     例如，代***化证券基本上已成为潜在产品的新类别，加入债券和***。

     H认为，申请的过程虽然冗长，但并非不可克服。

    事情需要更长的时间，但并没有被冻结或者停止，他告诉CD。

     耐心告罄 长期担任证券律师的D'E告诉CD，如果一些不得不等待18个月或更长时间才能获得批准，他不会感到惊讶，仅仅是因为区块链会出现新的问题。

     你告诉我你已经拥有区块链技术，这将成为你的平台的底层技术这很复杂，FINRA会对此有更多问题，他说。

     D'E说，SRO通常会检查申请人的所有者，其***净资本***客户群身份，申请人将如何针对这个客户群，以及其负责人的经验。

     他解释说，申请人接触加密货***的大部分很可能是在线的这一事实是另一个问题（意味着受众群体的扩大）。

    我认为这让FINRA更加谨慎一些。

     D'E说，虽然FINRA的指导方针名义上给了它六个月的的截止日期，但SRO可以将这一期限延长到截止时间之后。

    如果申请的任何部分不完整或填写不正确，则此截止日期将进一步模糊。

     H还指出，即使是不完整的文书工作细节也可能导致延误。

     与CD交谈的一位高管认为，必须尽快改变现状。

     有太多的行业压力增加，不仅来自申请人，而且来自想要做ETF的人或想要做ATS的人， 他说，并总结道 所有这些事情，都存在这种压力我认为SEC别无选择，只能采取行动。

    问题不在于是否会批准，而在于什么时候批准，但这是一个非常大的问题。

     CD 昨日比特***走出一波过山车行情，价格在昨日晚间21点跌破6500位置支撑触及6433位置后止跌反弹，上行至7437位置，强势上扬1000点之后受阻回落。