摘要1几个月来，美国金融业监管局(FINRA)一直在研究来自大约40家加密货***资产的***经纪商申请，并拒绝给予它们***商许可证，因此这些无法在美国提供证券服务； 2一些人认为，作为一个自律性组织，FINRA是在SEC的要求下拖延了这些批准，因为SEC尚未提供明确的监管指导； 3受挫的加密货***创业可能会完全放弃美国市场，而将重点放到其它司法管辖区； 据外媒报道，等待美国证券监管机构批准的区块链初创们，正变得焦躁不安，而对于阻碍背后的原因，也是各有猜测。

     美国金融业监管局（FINRA），这一华尔街自律组织（SRO）几个月来一直在处理来自40家加密货***的申请。

     据三位消息人士表示，一些初创已至少等待了一年，其中一些则等待长达14个月之久，但它们都没有看到FINRA有任何动向。

     一些行?**稍比衔??喙芑?挂丫?哉庑┡?忌瓒?朔枪?碌牡脑萃４?怼?/p>

    在这一群体中，一些人认为FINRA正在等待证券***委员会（SEC）就如何根据证券法处理加密货***给出明确指导。

    其他人则坚信SEC已明确要求FINRA推迟这些批准。

     尽管如此，其他人表示，这些延期并非是监管者不情愿的迹象，而是由于加密货***资产这类新资产的原因，这很可能是不可避免的。

    不管怎样，结果是几十家正处于监管边缘，尽管他们正努力在美国推出受监管的区块链产品。

     FINRA媒体关系主管R P在回应记者询问时表示 提议从事数字资产业务的，申请提出了新的复杂的问题，我们正在努力解决这些问题。

     而SEC方面，则没有对多个征求意见的请求作出回应。

     可以肯定的是，SEC一直在积极参与这一行业，该委员会成员和工作人员都在不断地就各种问题征求意见，从保管到加密社区的市场操纵问题。

     尽管如此，9名匿名与CD交谈，以避免危害其与SEC的关系的人士则表示，FINRA和SEC这两个机构当中，至少有一个一直在阻挠的批准。

     这些个人，包括试图获得这些批准的初创的法定代表人与SEC直接互动的员工，以及这些中开展业务的其他成员。

     当前的行业状态申请受阻成常态 加密行业还很年轻，目前受监管的金融产品数量非常有限。

    而行业的初创企业们正寻求改变这一状况，通过注册成为经济商，以向美国客户提供某种形式的代***化证券服务。

     不过，前提是，这些必须通过监管者的挑战。

     据悉，FINRA，这个非营利的私人组织，其本身也受到美国联邦证券监管机构（SEC）的监管。

     此外，FINRA还充当合格托管商和替代***系统（ATS）的看门人，因为希望成为两者之一的，通常必须首先获得经纪***商的批准。

     美国的经济商可以为自己和客户买卖证券。

    合格托管商是保护这些资产的实体，而ATS则为***提供便利。

     严格来说，FINRA只负责批准经纪商，而不负责合格托管商。

    然而，在申请后一项注册的前提，是必须已注册经纪***商，虽然FINRA负责监督ATS的治理，但这些实体必须向SEC注册。

     而像C这样的加密资产***所，早有兴趣推出ATS，为客户上线证券代***（或者至少是明确为证券的代***）。

     同样，***所可能会成为合格托管商，代表机构投资者存储加密资产。

    而像CBG和BG这些***所，在美国都是受监管的合格托管商，然而，CB和G是通过纽约***部获得的许可，而BG则是通过南达科他州银行部门获得的许可，这意味着，这些都没有通过FINRA的批准。

     与ATS一样，初创希望通过成为合格的保管商，为机构客户持有证券代***或代***化证券。

     但即使是先决条件的经纪商批准，对于它们而言也是难以拿到的，至少目前来看是这样的情况。

     批准受阻的真实原因究竟是？ 一位律师代表某客户曾与美国证券***委员会（SEC）和金融监管局（ FINRA）反复讨论过，他称这种情况是令人沮丧的，因为这种拖延，基本上阻止了寻求按照美国法规开展业务的。

     律师指出，为了给拒绝找理由，SEC经常对市场操纵和加密领域的其他欺诈行为表示担忧。

     他告诉记者 一方面，美国证券***委员会（SEC）抱怨市场操纵和不良行为，但（另一方面）他们不会让好的行为人进来清理问题。

     我们正处在这样一个阶段，我们已提供了我们所能提供的一切他们没有要求我们提供任何其他东西。

    他们只是说他们不能批准，因为他们对这种资产类别不满意。

     据悉，这家客户现在正寻求在美国以外开展业务。

     真的很遗憾，我们一?**訹在美国规定范围内开展业务]为荣， 律师说，但是，如果我们必须排除美国公民和美国，并在国外分享我们的技能，那么这就是我们要做的。

     而就在去年9月份，来自C的J L就曾公开表示，由于其他司法管辖区的监管法规更加明确，这些地区对于加密货***而言，可能比美国更有吸引力。

     L 告诉CD，监管不作为可能会阻碍初创企业的起步。

     上周她在接受采访时表示监管澄清或缺乏澄清，是一个巨大的障碍，这可能会给创始人（以及潜在的***问题）带来沉重的负担。

     谁是真正的? 尽管存在可能，FINRA是出于自身意愿拒绝批准大多数加密货***经济商，但一些人士告诉记者，他们认为这个自律组织是应SEC的要求行事的。

     来自D M LLP的合伙人J D'E表示，在法律上，SEC有权拒绝FINRA提出的任何规则，尽管后者通常允许自主经营。

     另一位与CD交谈的律师认为，FINRA正专门等待SEC的指导。

    这位人士表示SEC设定了基调。

     据悉，SEC已经以演讲的形式发布了指导意见，并概述了如何将证券法应用于代***。

    然而，迄今为止，所有已发布的声明都没有法律约束力，有些甚至是相互矛盾的。

     一家没有直接受延误影响的一位高级管理人员表示 很多时候，FINRA是系统中减慢事态发展的成员，但在这种情况下，我听说FINRA正在等待SEC的澄清，以便他们能够将其中一些事情向前推进，实际上他们在与人合作方面非常合作。

     一种可能使SEC和SEC暂停这些批准的考虑因素是，区块链平台允许任何人***私募证券，而在过去，这只有经过特定认证的投资者才被允许访问这些证券。

     另一家的一位高管则表示我们正在模糊私人非***工具和数字证券之间的界限。

     未知的监管领域 然而，实际上已经有一些成功获得了批准，这导致一些人怀疑是否存在延期。

    另一种解释是，FINRA的迟缓，可能仅仅源于数字资产目前面临的独特监管问题。

     证券***平台OF的首席执行官兼创始人J H告诉记者，FINRA行动的确缓慢，但这并不一定意味着存在任何妨碍批准的命令。

     据悉，OFZEROSP以及T M，它们是在去年获得批准上市数字资产的ATS，这意味着它们已经领先于其他尚在等待申请批准的经济。

     SI，是加密数字资产创业C于去年收购的一个股权众筹平台，它也是一个ATS，尽管该平台目前无法上线加密货***（包括证券代***）进行***。

     根据美国金融业监管局和美国证券***委员会的规定和操作程序，即使一家在其ATS申请获得批准后被允许提供某些证券***，也会存在限制。

    换言之，在收到ATS许可证后，不能提供所有可能的***担保。

     H将获得ATS经纪***商或合格托管商批准的过程描述为漫长的过程，但并非无法克服，他表示 事情需要更长的时间，但这并不意味着冻结或停止。

     长期担任证券律师的D'E告诉记者，FINRA通常会检查申请人的所有者***净资本客户群是谁申请人将如何瞄准该客户群，以及其委托人有哪些经验。

     他解释说，加密货***经纪商是在线的这一事实，意味着会有比一般情况更广泛的受众，我认为这让FINRA更加谨慎了一点，他说。

     D'E说，虽然FINRA的指导原则，名义上给了它六个月的最后期限来批准或不批准申请，但其也可以将期限进行延长。

    如果申请的任何部分不完整或填写不正确，则截止日期将进一步模糊。

     H则补充说，即使是文件细节不完整的问题，也会导致延误的发生。

     一位与CD交谈的高管则认为，现状将很快改变。

     他说行业压力越来越大，不仅来自申请者，还来自那些想做ETF的人，或者那些想做ATSS或类似B R A的人。

     所有这些事情，都有压力在上升我相信[SEC]将别无选择，只能站起来。

    这是一个时间问题，而不是的问题，但这会是一个非常大的时间问题。

     原文:-----40------- 作者N D 编译洒脱喜 稿源（译）巴比特资讯（840---) 莱特***是一种基于“点对点”(peer-to-peer)技术的网络货***，也是MIT/X11许可下的一个开源软件项目。

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