瑞万通博有限（香港） 翁世权 　　在上周大幅反弹之后，本周一港股小幅回吐，恒生指数仍收于27500点之上。

    近期港元汇率持续走强，有助于港股展开持续反弹。

    不过临近假期，操作上适宜谨慎看多，短期或仍需震荡蓄势，中线可上望29000点水平。

     　　近半年以来，港股市场有“炒股不炒市”的气氛，恒指涨幅显著落后于外围市场，但部分概念股涨势却较为惊人。

    恒指50只成份股今年以来约三成涨幅逾20%，涨幅前三位的个股分别是舜宇光学科技、中国生物制药和石药集团，前两者年初以来涨幅均超过了100%，石药涨幅近50%；紧随其后的是创科实业、瑞声科技、中国平安、万洲国际等，剩余成分股表现乏善可陈。

    国企指数成份股年初以来涨幅超过20%的个股数量接近一半，好于恒指，安踏体育、融创中国、龙湖集团、华润啤酒、海螺水泥及招商银行等领涨。

     　　除蓝筹股之外的热点股方面，物业管理股、科技股、生物科技股及体育股等今年以来的涨幅均相对靠前。

    如新城悦服务、雅生活服务、丘钛科技、美团点评、药明康德及李宁等涨幅均超过1倍甚至2倍以上。

    在今年的新股中，中烟香港、康希诺生物、新东方在线、翰森制药及锦欣生殖等表现强势，但也无法忽视约一半的新股仍处于破发状态。

    港股今年整体走势欠佳，市场分化较为明显，诸多利空因素反复纠缠，限制了市场投资气氛。

    展望港股2020年，预期具备良好基本面的个股仍会跑赢大市，强者恒强仍会是明年的投资主线。

     　　衍生市场方面，上周大市显著扬升，恒指牛熊证***流数据呈现反向特征，上周四、周五均有较多***净流出恒指牛证，同时净流入恒指熊证。

    近5个***日，恒指牛证共有约177亿港元***净流出，恒指熊证则累计约241亿港元***净流入。

     　　***倾向用衍生工具做反向博弈，上周恒指确实留下了两个上涨缺口，若短线无法迅速突破，难免有回补缺口的风险。

    恒指若回调可参考27000点附近支撑，向上则可留意11月初的反弹高点约27900点附近。

    当前外围市况偏暖，港股仍有机会向上突破，短暂蓄势后有望继续冲高。

    （风险提示：结构性产品的价格一般可急升也可急跌，有可能损失结构性产品的全部或重大部分购买价，投资者对此应有所准备。

    投资前应了解产品风险，如有需要应咨询专业建议 。

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