行情数据显示，整个加密货***市值目前仍徘徊在2000亿美元左右。

    今年以来，比特***价格大起大落，最终只录得5-6%的跌幅。

     相比之下，比特***价格在第一次和第二次减半前都曾有过不错的表现。

    以2012年第一次减半为例，减半前半年到减半前1个月，比特***价格涨幅超过1倍。

     比特***即将到来的第三次减半，其前期表现似乎不是那么让人满意。

    关于减半行情能否如期而至，我们也无法预知。

    但是本期内容，哔哔News想要提供给读者一些有趣的指标。

    通过分析这些数据，我们可以了解到市场的整体情绪与行为，这些情绪与行为的累积或许正是影响***价走势的关键因素。

     SSR（Stablecoin Supply Ratio比特***市值稳定***市值 SSR其实提供了一个稳定***对比特***的购买力指标，具体来讲就是用市场上供应的稳定***来购买比特***，并推动比特***价格上涨的能力。

     海外区块链媒体Decrypt在4月22日发文称，根据加密***所Luno的一份报告，目前有超20亿美元的稳定***滞留在***所，这一数据创下了历史新高。

    而相对应的，比特***的***量下降到近1个月以来的最低水平。

    这暗示着加密货***投资者们在拿他们的时间做赌注，等待合适的***信号。

     众所周知，3月12日至13日，加密市场杠杆崩坏，大幅洗盘的同时，包括USDT在内的稳定***大量增发。

    glassnode图表数据显示，UTC时间3月11日开始，SSR指标出现和比特***价格同步下滑的情况。

     SSR是比特***市值和稳定***市值的比值，所以SSR越低，稳定***对比特***的购买力越高。

    黑色星期四前后，比特***价格下滑导致比特***市值缩水，进而导致SSR数值下降；另一方面，市场上的稳定***出现流动性紧缺，导致稳定***对比特***的购买力下降，对冲掉了一部分SSR数值下降。

    而市场异动的副作用稳定***的增发与放水，似乎将为比特***后续的价格恢复乃至冲高提供子弹。

     如前文所述，***所中滞留的稳定***达到历史新高，投资者在等待将稳定***转换为比特***的时机与信号。

    目前来看，SSR指标仍处于低位，后续稳定***对比特***的购买力强劲。

     Puell Multiple（普尔倍数某一天挖出的比特***价值365天平均值 3月12日至13日，比特***暴跌引起市场恐慌的同时，比特***链上有一个数据Puell Multiple（普尔倍数达到了历史低点。

     对于具体某一天而言，普尔倍数指的是全网在当天挖出的比特***价值与该指标之前365天均值的比值。

    因此，普尔倍数数值低意味着矿工在当日挖出的比特***价值（数量*价格低于其历史平均值，这是比特***价值被低估的信号。

     UTC时间3月18日，普尔倍数低至0.4153，进入了0.3-0.5的绿色区间。

    根据历史数据，普尔倍数进入这一区间后，往往会表现出走熊势头减弱的迹象。

     2015年1月，比特***价格掉入170美元左右的低位，当时***价对应的普尔倍数进入绿色区间，数值在0.31左右，之后比特***价格虽然有所波动和回调，但是整体形成向上趋势，并且在2017年底迎来近2万美元的历史高点。

     而物极必反，比特***价格在2017年底达到高位的同时，***价对应的普尔倍数进入红色区间，数值一度达到6以上，此后，比特***价格在一年内形成波动下降的走势。

     因此，普尔倍数可以在一定程度上反映未来***价的走势：指数进入绿色区间意味着未来***价可能会企稳回升；指数进入红色区间则预警着***价的下跌风险。

     从目前的情况来看，普尔倍数在1个月前进入绿色区间，目前该数值已经回升到了0.6左右，我们或许离熊市底部已经有了比较近的距离。

    但是普尔倍数尚未跌至0.3这样的水平，往期数据显示，0.3左右的普尔倍数似乎是牛市启动的一个信号，或许在那个时刻到来之前，我们还将经历价格的波动。

     NUPL（Net Unrealized ProfitLoss全网比特***账面损益比特***市值4月21日，链上数据提供商glassnode发布推特表示随着比特***价格超过7000美元，NUPL指标接近了乐观区域，这与2019年4月份的情况类似，指标进入该区域表明投资者信心回升，可能会带来价格的上扬。

     NUPL是全网比特***资产未实现损益与比特***市值的比值，事实上，与其说这一指标能为后续价格变动带来一些借鉴意义，不如说这一指标是对当下市场牛熊走势与投资者情绪的反映。

     当该指标较高时，说明比特***市值中的大部分由未实现***组成，投资者不对***进行及时兑现，说明投资者情绪较为贪婪；相反，当该指标较低时，说明未实现亏损占到了比特***市值中的不少比例，投资情绪较为恐慌。

     我们也可以看到，NUPL曲线在不同数值区间呈现出不同的颜色，分别对应不同的投资者情绪投降、希望、恐慌、乐观、不安、信仰、拒绝、兴奋、贪婪。

    因此，NUPL是一个很好的判断市场情绪的指标。

     目前，如glassnode所言，NUPL指标接近乐观区域，表明市场情绪有所回升。

     SOPR（Spent Output Profit Ratio比特***卖出时价值买入时成本 3月12日开启的***价黑天鹅事件中，不少投资者割肉止损，导致比特***全网在那两天呈现出亏损状态，这表现在SOPR指标上，即SOPR数值徘徊在1以下区间。

     SOPR指的是比特***卖出价值和买入成本的比值。

    根据glassnode，当市场处于较为明确的牛熊阶段中时，一些意外的SOPR情况会得到市场的快速修复。

    例如，当市场处于牛市中时，如果SOPR出现小于1的状态（即比特***卖出***没有买入成本高，该状态会快速被市场修复。

    因为牛市倾向于看涨，所以投资者会及时调整其亏损出售比特***的行为，转而等到***价涨到能够实现***时再采取行动。

     当市场处于熊市周期，如果SOPR出现大于1的情况（即比特***卖出***高于买入成本，这种情况也不会持久。

    因为大部分投资者会担心***价下跌，所以在盈亏平衡点，甚至略微亏损时出售比特***很可能成为这些投资者的选择。

     下图中圈出的点，都是市场快速修复SOPR意外情况的例子。

    SOPR整体指标显示，目前市场可能徘徊在牛熊分界线附近。

     MVRV（Market Value to Realized Value比特***市值UTXO成本 MVRV可用于衡量市场在某个具体的时间点，对比特***的价值是处于高估状态还是处于低估状态。

    从历史数据来看，比特***的MVRV峰值和价格峰值往往同时发生。

     2017年12月，MVRV数值飙升到接近4.5的水平，2019年6月，MVRV数值在当时达到一个小高峰，在这两个时期，比特***价格都处于时间段内的高位。

     因此，MVRV是一个比较好的用于判断市场处于顶部还是底部的指标。

    MVRV峰值通常表示市场处于顶部，而MVRV低谷则表示市场处于底部或者积累期。

    glassnode数据显示，最近一次MVRV数值降到1以下（也就是市场处于低估比特***价值时期是在3月13日至3月18日，当时***价处于5500以下区间。

     事后看来，这一时期是比较好的囤积比特***的时期。

    而目前，比特***MVRV数值相对于3月13日至18日期间已经有所回升。

     Addresses with non-zero Balance比特***余额大于0的地址数量 最后要给到的一个指标是非零余额地址，该指标可以从一定程度上衡量比特***持***用户的去中心化程度。

     在3月12日***价异变后的几天，glassnode数据显示比特***非零余额地址数量有所下滑，但是很快，曲线又延续了此前的上升态势。

    由此可见，全网比特***持***用户数量基本上呈现增长趋势，比特***网络正在容纳越来越多的用户。

     注：文中图片均来自glassnode，此外，以上内容不作为投资参考，哔哔News在此提醒用户注意投资风险。

     参考文章：《The Puell Multiple Is Turning Bullish on Bitcoin》by Coindesk《Stablecoins ride high while Bitcoin volume dips》by Liam Frost《利用MVRV分析投资者行为》by加密谷 https://www.bixiaobao.com/ ***小宝（社交版）旨在为区块链产业下数字货***生态用户提供一个匿名化社交为一体的数字资产多生态服务型应用系统。