加拿大央行（B C）最近的一份工作报告提出，应该建立一个去信任的区块链证券结算系统。

 

加拿大银行最近在其上发表了一篇题为《基于区块链的资产交易结算》的工作文件。这篇文章的作者是J C和T K，探讨基于区块链的证券结算的潜在利益和风险。作者的结论是，如果有适当的技术规格和激励措施，区块链证券结算可以提供适度的市场收益。

 

作者们表示相信，基于区块链的证明（PW）结算方式将比现有的结算方式更快、更灵活，但他们也看到了风险，即参与者可能会为避免财务损失而分叉区块链。此外，他们还指出PW成本很高，尽管他们仍然看到净收益：

 

“相对于现有的传统结算系统，更快、更灵活的结算方式带来的收益在1至4个基点之间。”

 

作者继续探索理想区块链系统的技术细节，以防止结算失败，保证不变性，并确保快速的交易时间。

 

他们提出的一个担忧是作为公品的采矿。正如I所解释的那样，公品是指“一个人可以消费而不会降低其对另一个人可用性的产品，没有人被排除在外。”

 

它适用于基于区块链的结算，作者解释说，“一旦有足够数量的采矿活动，结算失败可以独立于总交易数量，使结算成为免费资源。”

 

公品的问题在于，因为每个人都可以获得这种资源，没有人有动力为此付费，这就导致了这种资源的资金不足。这就是所谓的“搭便车问题”（- ）。然而，在基于区块链的证券结算中，这可能是一个巨大的问题——付钱给矿工是激励他们参与并保证交易不变性的因素。

 

基于这个原因，加拿大银行的作者断言，区块链证券结算需要通过限制区块时间和区块规模，然后收取交易费用，从而使快速结算变得稀缺。这样做会造为的拥堵，并使采矿俱乐部变得很好（或者迫使人们付费才能进入）。然而，它们明确规定，区块时间和区块规模应与预期的净贸易顺差成比例加以限制，以避免交易成本过高，但仍能激励真诚的矿工：

 

“我们发现区块时间约为27分钟是最佳的，同时区块尺寸非常大。这将大大改善现有的结算制度，其结算周期为T+2。使用我们的校准方法，我们发现快速结算带来的收益大约在1 – 4个基点的范围内：投资者仍然倾向于没有许可的区块链，即使对原有结算系统的补贴达到这个数额。”

 

该报告描述了大多数PW区块链的基本激励模型，但只是用更传统的经济术语。这种框架很有趣，因为为加拿大央行撰稿的作者们似乎提出了一个经济学论点，即去信任的区块链系统相对于许可的区块链（在主要金融机构中更受欢迎）提供了安全优势。不过，他们确实指出，如果有适当的法律和经济激励措施，获得批准的区块链可能也会奏效。

 

作者：A B

 

翻译：A@

 

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