在美元回收流动性预期加强之际，全球资本市场近期震荡加剧。国内楼市销售数据持续疲软，调控未见松动迹象。但在各种利空出尽之际，地产股率先走出强劲反弹行情，一批龙头房企由底部至今的反弹已超过20%，地产股再度上演否极泰来的行情。

行业方面，总体上仍然政策趋紧。在持续的资金链紧崩背景下，房企违约频发，个别头部房企被资金挤兑，高负债房企的债务压力日趋加剧。一些财务状况较优的房企，也呈现收缩迹象，继续推进去杠杆工作。《东地产财经周刊》中线股票池表现分化，股票池整体收益率达163%。经复权后，万科A、保利地产收益率较高，达到785%、426%；陆家嘴、阳光城、世联行收益率在100%至240%之间；安居宝、荣盛发展、深振业、收益率介于90%至10%之间，华夏幸福、中南建设、招商蛇口则出现亏损。我们认为，房住不炒的宏观背景下，逢低布局地产股中具有估值安全边际的蓝筹股；同时关注区域建设相关主题型投资机会。

这将是剩者为王的时代。“三道红线”新政制约之下，以及持续的金融对地产业的信贷收缩，大部分中小房企甚至部分头部房企基本上失去了扩张潜力，行业集中度的提升将继续利好龙头地产公司。市场中长期走势仍取决于宏观环境，毕竟经济基本面是市场价值波动的源头。由于经济增速放缓趋势，因而市场仍将以结构性机会为主。我们继续维持此前的投资逻辑：具有高安全边际的大盘蓝筹和一些存量资产为代表、具有投资主题的细分行业更容易受到市场青睐。相关个股表现值得关注。

具体投资策略上，我们仍建议长期价值投资者，仍可逢低布局低估值龙头企业；同时，关注穿越新旧经济周期的战略新兴企业，可布局物业管理、存量经纪、物流仓储等细分领域。值得提醒的是，“三道红线”政策下，需坚决回避财务上有隐忧的房企。

文章来源：东地产