10月5日，香港恒生指数收涨5.9%，恒生科技指数收涨7.54%。科技股集体大涨，京东涨超10%，比亚迪电子涨超9%，阿里巴巴、美团、快手涨超8%。

　　分析解读

　　在欧美股市隔夜全线大涨，道琼斯指数飙升800多点的情况下，港股今日开盘以后迎来大反弹！

　　此前，中金策略表示，目前港股市场更容易受到外围市场波动和人民币贬值影响。另外，随着此前香港特区宣布入境人员无需进行酒店强制隔离，预计赴港人数的增长也有望推动香港旅游和消费行业复苏。

　　中期来看，中金策略判断市场出现反转或将取决于以下两个因素的兑现：1)美联储放缓加息步伐；2)有更明确证据显示中国经济增长正在摆脱低谷。

　　逆势投资者扫货抄底，聚焦2023盈利前景

　　今年以来，港股恒生指数从23397.7点一路下跌至节前低点16906.96点，跌幅接近28%，若将时间线拉长到2021年2月的高点31183.36点来看，则跌幅已近46%，港股已然腰斩。

　　对此，农银国际表示，从今年年初开始，市场不断下调恒生指数和恒生中国企业指数2022年和2023年的盈利前景。预期利润下降以及较低的盈利率是导致以PER或P/B衡量的市场估值较低的根本原因。

　　而放眼当下，由于前9个月的业绩已经敲定，2022 年盈利前景的进一步下调有限。临近今年第四季度，投资者的焦点可能会转向2023年的盈利前景。

　　对于长期投资者来说，今年港股的下跌反而是逆向买入的时机。

　　6 月底至今，恒指从21860点跌至目前的18000点附近。从投资策略上看，对于长期投资者等待股市见底才买未必有太大意义，分阶段购买是在股市疲软时平均降低成本的有效方法。自6月底以来，最大的恒生指数ETF盈富基金的流通单位增加了7.76亿个单位，相当于159 亿港元。逆势投资者通过累积ETF购买了约160亿港元的蓝筹股。

　　港股迎来久违大涨！

　　目前，多家机构认为，港股底部确认信号或已出现。

　　中金公司策略团队表示，在十月到来前，海外中资股市场延续跌势，已连续第五周整体下跌。10年美债利率大幅上升以及美元大幅升值引发全球范围资产价格波动，也包括人民币的走弱。人民币兑美元周中一度突破7.2的2019年来新低，进而影响了投资者风险偏好和资金流向。这一环境下，港股市场通常更容易受到外围市场波动和人民币贬值影响。因此，恒生指数在上周跌至2011年以来历史低点，而恒生国企指数更是跌至2008年以来最低水平。不过，9月港股股票回购规模达到176亿港元，刷新有史以来月度最高纪录。历史上来看，股票回购规模的大幅增长从中期来看通常是市场触底的一个相对可靠依据。

　　该团队认为，更为清晰的政策信号没有出现之前，未来几周市场可能处于持续盘整中。在目前水平市场的上涨空间大于下跌风险。在此之前，以港元计价的高股息收益率个股对投资者而言可能是较好的选择，可以提供下行保护和对冲人民币贬值的负面影响。另外，优质成长个股(例如增长维持高景气或者存在盈利反转可能的板块或标的)可能仍然是较好的选择。中期来看，该团队判断市场出现反转或将取决于以下两个因素的兑现：1)美联储放缓加息步伐；2)有更明确证据显示中国经济增长正在摆脱低谷。

　　国信证券最新研报表示，未来1-2个月中，首要关注的是美国加息的斜率是否能够稳定下来，该团队判断通胀不会持续超预期，它将在1-2个月内给出市场明确的答案。届时，人民币汇率的贬值压力，港股、A股估值下行压力将会得到明显的释放，结合四季度已经是中国经济周期收缩的尾声，而港股的互联网子板块的ROE已经改善，以及港股地产将会受益于政策端的改善，加之产业资本与南向资金的持续增持，港股底部有望得到确认。国信证券建议关注的投资方向有：

　　1、恒生科技板块中的本地生活、游戏、短视频、互联网旅游、电商、医药电商；推荐医药生物(尤其是生物制药、医疗器械与CXO，三者长期具备较高的增速)；

　　2、房地产，尤其是物业公司，港股物业指数跌幅依然超过70%，对地产政策的边际改善具备较大的弹性；

　　3、电信运营商、内资银行等低估值，高分红的公用事业股或者预期业绩转折的火电股。

　　4、食品饮料中的肉食加工、乳制品、啤酒、体育用品国产化企业。

　　不过，仍需注意的是，目前美联储表态仍然偏鹰派。周二，美联储理事菲利浦·杰弗逊(Philip Jefferson))在公开场合表示，压低通胀可能需要一段时间，经济在一段时间内会低于趋势水平。前一天，纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)同样表示，降低高通胀需要时间，美联储抗击高通胀还没有大功告成，货币政策还未对经济产生限制性影响。（来源：证券时报）